一直以来，休闲食品凭借其口味丰富、老少皆宜、价格亲民等特点深受人们喜爱。受消费升级等因素的推动，我国休闲食品正处于较高增速的行业成长期，未来发展前景广阔。
行业基本情况——品类多、增速快、产业链稳定
休闲食品属于快消品，目前，我国休闲食品主要包括卤制品、糖果蜜饯、面包、蛋糕及糕点、膨化食品、炒货和饼干等种类。近年来，我国居民收入水平不断提高，休闲娱乐支出占比逐步提升，当人们开始追求饮食的质量而非单纯的饱腹时，就给休闲食品的消费带来新的增长点。美味的零食能减轻人的心理压力，带来舒适的心情，食品板块受经济周期的影响较低，经济危机最严重的几年，零食需求反而有增无减。
据数据显示，我国休闲食品行业的零售市场规模由2011年的4579亿元增长到2017年的9146亿元，2017年休闲食品消费约占总食品消费的一半，消费率稳中有升，年复合增长率达到高达12%。预计2018年市场规模将达到10297亿元，到2020年将达到12984亿元。我国休闲食品行业将呈现出长期稳定增长的态势。
目前，我国休闲食品销量虽然巨大，但人均消费远低于发达国家。根据欧睿数据显示，2015年我国休闲食品人均消费量为2.15千克，韩国、日本分别为2.49千克与5.63千克，英国、美国则分别为9.53千克与13.03千克。由于我国人口基数大，随着人们购买力和消费力的不断提升，我国休闲食品企业在未来有很大的成长潜力。
随着我国主流消费群体的日益年轻化，对休闲食品的需求也越来越高，我国休闲食品正逐渐向健康化、高端化升级。根据前瞻产业研究院数据，近几年来，我国休闲食品零售价格呈逐年上涨的趋势，目前已超过45元/千克，2011—2017年复合增长率达到3.9%。但相比于主要发达国家，我国休闲食品价格还处于较低水平。未来随着消费升级的延续，以及人们消费水平的提高，休闲食品零售价格还将会保持上升趋势，休闲食品企业盈利能力将进一步提升。
休闲食品行业产业链主要包括上游原材料供应商、中游制造商和下游渠道商。休闲食品的主要原料包括面粉、糖、鸡蛋、食用油、肉制品、坚果等原材料，关联的上游行业主要为上述农副产品；中游制造商是指通过一系列复杂的工艺将面粉、糖、鸡蛋、食用油、肉制品、坚果等原材料加工为休闲食品的企业；下游渠道商通过连锁店和商超等渠道向消费者销售。
休闲食品产业链上游主要是面粉、油脂、糖类、鸡蛋、肉制品等原材料 休闲食品行业原材料占成本比重大约在70%—80%，农副产品的产量、价格、供应质量对烘培食品行业的生产和销售有着重要的影响，因此，上游农业及农产品加工行业的稳定发展，是行业健康发展的基础。整体来讲，由于上游主要原材料均系大宗商品，因此在我国，上游供应较为充足，价格相对稳定。
中游制造商是休闲食品制造企业 通过一系列复杂的工艺，企业将面粉、砂糖、食用油、鸡蛋、奶油、肉制品、坚果等原材料加工为休闲食品。
烘焙行业属于大众消费行业，下游主要是连锁门店和商超 企业生产的产品通过自营或加盟的连锁门店、第三方商超等渠道销售给消费者。
整体来看，上游农产品供应商是行业基础，但由于原材料的特殊性，上游供给一般较为充足稳定，价格波动较小，这也给行业整体发展提供了稳定的保障。
行业竞争格局——集中度不断提升
目前，我国休闲食品主要包括卤制品、糖果蜜饯、面包、蛋糕及糕点、膨化食品、炒货和饼干等种类。分品类来看，糖果及蜜饯类产品占比最大，约占整个休闲食品零售市场的三分之一，烘焙食品位居次席。卤制品起步较晚，目前规模相对较小，但近发展速度快，2010—2015年复合增速达到17.6%，未来发展空间广阔；另外糖果及蜜饯、烘焙食品、膨化食品的复合增速分别为12.1%、13.8%、16.7%。
食品饮料行业中，休闲食品品类非常的广阔。不同消费者处于不同年龄、性别、地区对于休闲食品的需求也有较大的不同，即使是同样的消费者，随着年龄、生活水平等的改变，对于休闲食品的选择也会发生变化。变革创新，发展各式各样的产品成为休闲食品发展与生俱来的重要特征。
品类扩展的主要方式是自身产品品类扩展。休闲食品的天然盈利属性是多元化。所有厂商都竭尽可能的利用自身优势，全方位的发展产品线。从零食的种类、包装大小、口味变化，无所不用其极。口味创新及多条产品线发展使企业处于不败之地。新鲜食品行业的口味创新尤为重要，消费者的味蕾偏好在短时间内变化很快，企业只有不断调研市场新偏好，不断研发新产品，才能保持竞争优势。
根据金融数据和分析工具服务商（wind）数据计算，2012—2017年我国休闲食品上市公司营业收入呈现出逐年递增的趋势且增长率大幅度攀升，2017年营业收入达到237.34亿元，较上年增长22.6%，2012—2017年复合增长率13.2%；2017年上市公司归母净利润达到20.46亿元，增幅17.3%，2012—2017年复合增长率12.1%。2018H1营业收入达到143.7亿元，同比增幅21.1%，归母净利润达到12.7亿元，同比增幅23.8%。
行业驱动力——消费升级、线上渠道带动
近年来，随着我国居民收入水平不断提高，消费能力不断提升，消费结构也在发生重大变化，休闲食品的消费力跟整个居民收入是息息相关的。休闲食品并非刚需，因此在消费升级下有非常大的弹性，随着居民的收入和消费意识的增强，休闲食品作为一个大的品类是有爆发可能性的。近年来，休闲食品的消费主力已经由原来的青少年儿童发展成以年轻人为主，其中少年儿童及青年人中的女性消费者更是上升为当前休闲零食的主流消费者。根据尼尔森调查显示，我国线上休闲零食的消费者主要集中在18—38岁年龄段，网购消费者中，女性人数占56.46%，同时女性拥有62.29%的购买力。
2010年以前，我国休闲食品线下渠道是消费的主体，由于互联网以及网络销售的崛起，近些年线上平台如雨春笋般崭露头角。如今休闲食品定位更加多元化，以代餐为导向的休闲食品正在崛起。宣称补充体力、富含营养价值的新产品层出不穷。我国休闲食品市场广阔，并在消费升级推动下不断提升份额。受益于大环境变化，电商交易规模也逐步扩大。2017年休闲食品线上交易规模达到830亿元，上涨37.8%。
